上周，顺络电子发布了一个定增的公告，预计募集不超过人民币148,000万元进行主营业务的扩产。

  定增这件事没什么需要我们来关注的，但在这份定增预案里披露的募集对象，还是让我大吃一惊。

  根据定增预案披露，共26个对象参与了此次定增，其中22个是公司的核心员工及高管，4个是外部投资者，这四个外部投资都属于战略投资者。

  第一家是先进制造产业投资基金，该基金是由国家发改委牵头发起，国家财政及社会基金出资设立的产业引导基金。

  实际上的意思就是制造业中的大基金，国家队。其投资的公司包括比亚迪，宁德时代等国内制造业的头部企业。

  第二家看名字就能看出来，是小米主导的产业投资基金，背后就是小米对顺络的入股。

  小米是顺络的大客户，客户入股后会加强顺络和小米的绑定，有望在以后拿到更多小米的订单。这背后当然也说明了小米对顺络这个客户的认可。

  第三家是安鹏资本，安鹏资本是北汽实际控制的，安鹏资本的参投其实就是北汽的入股。

  汽车电子是顺络未来很重要的战略方向，根据我了解现在顺络还没有和北汽直接的合作，北汽的参投也有助于顺络拓展北汽这个大客户。

  最后是深圳荔园新导，穿透下去是深圳大学。引入这个投资者应该是顺络加强学研结合的战略意图。加强于=高校合作。

  除了引进了四个战略投资者，其他定增的份额都被以董事长为首的高管及核心员工买走，这部分人一共认购了6亿元。

  另外在此次定增后，上述 22 个核心员工及高管将直接间接合计控制公司 25.47%股份，实现对上市公司的共同实际控制。（在此之前公司没有实际控制人，大家持股票比例都不高）

  总的来讲，公司在此次定增后实现了重量级战略投资者的引进，这些重量级战略投资者未来都有望和顺络在研发，生产等领域实现协同。

  顺络电子是一家被动元件（主要是电感）的生产企业，其生产的电感被广发应用于各式各样的产品中，包括手机，汽车，基站等等...

  在暴跌后来谈谈电子行业的研究思路一文中我和大家伙儿一起来分享过电子元件和器件的区别，简单来说元件是研发驱动，需要持续的技术进步产品升级实现核心竞争力的提升；器件更多是规模驱动，需要厂商通过扩产扩大规模精细管理减少相关成本，实现竞争力的提升。

  在国内，优秀的电子器件企业非常多，凭借我们的制造优势实现规模化降成本。但优秀的电子元件企业非常罕见（充分说明我们国家企业的研发能力有待加强）。

  比如在被动元件领域（被动元件包括电阻，电容，电感三种），电阻电容我们都没有具备全球竞争力的企业，但在电感领域，我们有顺络电子。

  国信证券统计了全球电感行业的竞争格局，顺络市占率排全球第四，国内第一，凭借近年来的加快速度进行发展，顺络已经跻身世界五强。

  近些年由于手机越做越小，功能却慢慢的变多了，对所有电子元器件都提出了小型化的要求，电感也不例外。

  换句线年就实现了0201的技术突破，2018年还进一步投放了产能。现在已经大举向华为等消费电子厂商供应，0201目前慢慢的变成了了顺络的拳头产品。

  至于01005，这是苹果目前使用的电感型号，也是大规模商用的电感中技术方面的要求最高，生产难度最大的。

  这种电感顺络也在2019年1月实现了量产，未来该型号将大举在5G高端机中应用。顺络也有望进一步放量。

  008004是最先进的电感，村田已经研发成功并于2016年开始量产，但该产品目前商用很少.顺络2019年开始布局研发，有望赶上。

  总的来讲顺络在电感领域的研发水平和其市占率一样处于全球的头部水平，这将保证在未来很长一段时间顺络都具备持续的竞争力。

  这家全球领先的中国电感企业具备长期的全球竞争力，自然也可以让我们长期关注。

  今年一季度，虽然受到疫情影响，但顺络实现盈利收入 6.0 亿元，同比增长 10.7%；归母净利润 9,447 万元，同比增长 12.6%；扣非净利润 8,856 万元，同比增长 13.2%。

  这一方面说明顺络在各大手机生产厂商中的份额持续在提升，各大国内手机生产厂商都在积极导入顺络的产品替代海外产品。

  另一方面说明5G的确增加了单机电感的价值量。根据前期研究，一台5G手机使用电感的数量是4G手机的3倍，今年5G手机的加速渗透使得手机的电感用量逐步提升，从而带来了顺络手机业务业绩的提升。

  ，顺络的汽车电子业务主要客户是博世，今年受海外疫情影响，三月开始博世基本处于停产状态，因此对公司一季度和二季度的汽车电子业务都造成了比较大的影响。但随着海外汽车厂商的复工复产，三季度顺络的汽车电子业务也将逐步复苏回到前期水平。

  另外根据亨特调研得知，顺络的汽车电子业务依然处于导入早期，目前占公司营收6%左右，只有个别项目开始为公司贡献收入，大量项目都还在共同研发和客户认证阶段，未来2-3年顺络的汽车电子业务有望持续放量，维持比较高的增长水平。

  单就今年来看，由于苹果机销售强势，顺络没有进入苹果产业链只供应安卓手机，可能增速不会像苹果产业链企业那么快，出现阶段性的涨幅靠后也是相对正常的。