事件：12月14日，天津移动与华为合作全面开通了5GRedCap特性，将天津打造成为全国首个省级5GRedCap物联第一城。

  2023年12月21日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议强调，2024年要围绕高水平质量的发展，突出重点、把握关键，抓好十二个方面重点任务。这中间还包括推动信息通信业高水平质量的发展。统筹“建、用、研”各项工作，推进5G、千兆光网规模部署，加快布局智能算力设施，加强6G预研。创新信息通信市场监管，纵深推进行风建设和纠风工作，完善应急通信预案和指挥体系。推动5G规模化应用，出台工业互联网高水平发展指导意见。开展关键信息基础设施防护提升专项行动，提升行业数据安全管理水平。

  1、据华为中国微信号发布，为积极做出响应移动集团23年RedCap50城开通计划，构建竞争力和感知领先的5G物联网络，近日天津移动联合华为，全网开通5GRedCap特性，将天津打造成全国首个省域RedCap物联之城，为其他重点省市网络全域开通树立了样板。

  RedCap是一项轻量级5G技术，降低了功耗和成本，适用于多个行业的数字化需求。此次合作使得使用中国移动SIM卡的5GRedCap终端能够在天津移动网络内完成认证接入，为5GRedCap在天津的规模商用奠定了基础。在天津移动全网开通的推动下，RedCap在中高速物联领域得到了更广泛的应用，助力了5G应用的规模发展。

  长期来看，5GRedcap制式替代4GCat.1将会成为发展的新趋势。此前，3GPPR17版本冻结首次提出RedCap技术，意味着5G进入5G-A（5G-Advanced）阶段。据机构预计，5G-A首个版本R18有望于2024年上半年冻结，2024年产业界或将迎来5G-A时代。模组厂商最快于2024年推出支持Rel-18版本的RedCap模组，市场或于2025年出现Rel-18版本的RedCap终端产品，2026-2027年，Rel-18版本的RedCap终端或有望开始规模化应用。未来，随着RedCap持续演进，终端成本将逐步降低，5G应用空间可期。看好5G-A带动空天地一体、工业互联网、通感融合等广阔需求，5G-A有望带动流量爆发、加速通信设施升级换代。

  5G-A将带动基站性能提升，且有望通过提升网络质量带动5G行业需求，建议聚焦运营商、设备商，以及上游元器件相关厂商。1）运营商：运营商用户数与ARPU值稳健提升，打造“云+数+算”综合能力。预计5G-A将进一步带动5G的行业应用，运营商有望重点受益。2）设备商：设备商是5G-A核心必要专利的主要贡献者，预计5G-A将会带动基站的软硬件升级，并随之带来价值量提升。3）滤波器：滤波器是由电容、电感和电阻组成的滤波电路，可以对电源线中特定频率的频点或该频点以外的频率进行相对有效滤除。预计5G-A将进一步带动基站通道数增长，滤波器需求亦将同比例提升。4）射频连接器：基站板对板射频连接器用于5G基站AAU板间射频信号传输。射频连接器需求有望伴随基站通道数提升而增长。

  5G-A的产业高质量发展有望于2024年逐步开启，建议关注毫米波产业链进展。与5G基础版本相比，5G-A的核心愿景在于“下行万兆”与“上行千兆”，即将网络的上下行速率提升至现有水平的10倍，同时目标达到千亿连接。毫米波技术是5G核心使能技术之一，为匹配5G-A更高的网络速率与容量要求，毫米波通信有望迎来加速落地。据GSMA预计，毫米波技术将在2035年之前对全球国内生产总值做出5650亿美元的贡献，占5G总贡献的1/4。随着未来毫米波频段牌照发放，我国毫米波通信或将进入商用部署阶段，相关产业链如天线、光模块等有望迎来结构化机遇。

  1）天线：由于毫米波的天线GHz的天线尺寸，因此在相同的天线体积下，毫米波的天线阵列中可以配置更多数量的天线，实现更大规模天线数量的MassiveMIMO。因此，伴随5G的深入部署及毫米波技术的成熟，上游射频元器件的市场需求有望进一步扩大。

  2）光模块：当前5G承载网络主要是采用光传输技术，光模块作为光电转换关键组件，在5G承载网各节点中应用广泛，并可按应用场景划分为前传及中回传光模块。在5G-A时代，前传光模块的速率提升具有较高确定性，业界已启动50Gb/s及更高速率的下一代5G前传光模块技术探讨研究；中传与接入层、汇聚层回传光模块将持续向200G等更高速率方向演进；核心层与长途骨干网则有望进一步提升对400G光模块的需求。据LightCounting预测，全球光模块的市场规模在未来5年将以CAGR11%保持增长，2027年将突破200亿美元，预计中国光模块市场也将进一步增长，2028年中国光模块市场规模有望达35亿美元。

  整体来看，我国5G毫米波相关产业链发展较为完善，最重要的包含基站、芯片及终端厂商，毫米波技术将加速商用。当前，通信行业各个子领域呈现多点开花的局面，工业互联网、5G应用、物联网、车联网均处于加快速度进行发展期，数字流量经济发展有望超预期。通信行业不断拓展前沿应用并与汽车、航天、制造业等行业深度结合，迎来了广阔新天地，看好板块性投资机遇。

  5GETF跟踪中证5G通信主题指数（指数代码：931079.CSI，指数简称：5G通信）前五大权重行业分别为：电子（48.3%）、通信（21.7%）、计算机（14.3%）、国防军工（4.8%）、机械设备（2.3%），其中技术硬件与设备、半导体和半导体生产设备权重合计高达78%，硬科技算力属性较强。。此外，5GETF（515050）汇聚硬件算力龙头个股，与光模块、光通信、算力租赁概念板块重合度高。成分股不乏铖昌科技、盛路通信、臻镭科技等卫星互联网核心标的，以及光迅科技、中际旭创、天孚通信、新易盛、梦网科技、烽火通信、紫光股份等热门算力概念股。（联接基金C类：008087）

  物联网50ETF跟踪中证物联网主题指数(指数代码：930712.CSI)以中证全指为样本空间，选取涉及基础硬件、软件、网络服务，内容及运维服务等业务的上市公司股票作为成份股，以反映物联网类相关上市公司整体表现，为市场提供多样化的投资标的。

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